发生了什么?A股为何巨震?基民应该如何应对?
2023-02-16 18:54:27    华夏基金

#1

发生了什么?A股为何巨震?

上午还在吃着火锅唱着歌,下午突然砸下一碗不能更结实的大面。


(资料图)

(数据来源:Wind,截至2023-2-16)

贴心的挖掘基先带大家回顾一下今日的盘面~

今日A股早盘全线冲高,沪指突破3300点后在距离前高近在咫尺附近乏力跳水,尾盘加速下挫,获利盘蜂拥而出…

截至收盘,上证指数跌0.96%报‪3249.03点,早盘一度涨近1%,全天振幅创去年11月4日以来新高;深证成指跌1.3%,创业板指跌1.36%,尾盘一度跌逾2%。

从成交量来看,A股全天放量成交1.19万亿元,创去年双11以来新高;北向资金逆势净买入67.94亿元!

(以上数据来源:Wind,截至2023-2-16)

关于市场震荡的原因众说纷纭,除去消息面的影响,或与以下几个因素有关:

第一,技术面上市场上攻并非一气呵成,大盘在3300点附近压力较大,需要反复盘整、蓄势整固才能向上突破。 第二,近期个股和热点板块此起彼伏,部分缺乏基本面支持的个股涨幅较高,部分短期交易资金获利了结。 第三,在经历了近3个月的估值修复后,投资者的关注点逐步从“预期好”转向到“什么时候真的好”,市场出现了一定的分歧。

事实上,A股向来不缺波动,短期的走势时常是由情绪主导的,投资者”投资大师彼得·林奇曾这样描述:

投资者情绪转变之迅速令人难以置信,不断地在三种情绪之间变化:担心害怕,洋洋得意,灰心丧气,甚至即使事实根本没有任何改变。

这就是为什么,新手却总是容易被情绪带跑,无奈交出筹码,倒在反转的黎明前,而聪明的投资者总是能从容地识破市场的情绪波动,并利用人们的恐慌与贪婪赚钱。

#2

如何看待接下来的市场?

虽然近期股指波动加大,但市场总体风险有限。在整个一季度,我们仍将处于盈利筑底向上、风险偏好改善,同时剩余流动性高位不下行的状态,因此权益市场总体上处于较为友好的环境中。

过去十几年,A股在市场盈利上行期整体呈现牛市或震荡市,2023年我们对市场大势总体乐观,重要依据是对今年盈利上行的判断。

目前市场处于政策预期向基本面实质改善的过渡阶段,虽然短期在经济数据和政策层面的增量利多信号有限,但中期来看,宏观基本面改善的大方向不变,市场信心也会逐渐增强。

从时间窗口来看,2月下旬至3月将陆续见到更多高频数据,经济复苏将持续验证。此外,两会逐步临近,投资者对财政、货币、产业政策的预期也会愈发清晰和乐观,有利于风险偏好的稳定。

近期市场热点轮动很快,大盘尽管没有明显上涨,但个股和热点板块此起彼伏,部分缺乏基本面支持的个股涨幅较高,需要留意后续风险。

未来的现实是,3月份基本面数据逐渐开始呈现、上市公司业绩变的清晰、两会的政策即将明朗,大幅上涨后强风险偏好的跟风资金可能会减少,投资主线将重回基本面。

#3

基民应该如何应对?

走过去年的熊市,随着内外部的变化,“复苏”、“转折”、“新起点”已成为2023年大家对资本市场的期盼,但是近期市场的波动又让部分投资者失去信心,但复盘过去我们发现:

走过暗夜,市场刚刚开始从底部起来的时候,场面注定是充满艰难而混沌的。

这个阶段基本面可能并不强,难有增量资金大幅流入,情绪也往往不稳定,风险偏好时强时弱,会因为乐观的预期而火速抢跑,也会因为悲观的传闻而突然大跌。

(来源:招商证券)

一会大家仿佛能够嗅到了牛市的气息,一会又开始担忧大盘是否会再创新低,市场的表现恰如谚语中所说的“春天孩儿面”,初春的天气就像小孩的面部表情一样多变,一会儿哭,一会儿笑,阴晴风雨,说变就变,没个定准。

这样的阶段往往是折磨的,期待的心理会被意料之外的大涨所唤醒,失望的情绪又很快会被突如其来的下跌所扩散,在反复中身心俱疲。

但是过后再往回看,就会发现市场已经向上走出了一大段路。因而,越是这样的时刻,越应该跳出短期的混沌,关注更大更远的格局,而更大的格局就是:

第一,当前中国经济基本面领先指标显示宏微观基本面正在修复,有望走向复苏早期。从核心经济指标上看,本轮政策偏宽松,库存、通胀压力缓解,具备牛市的必要条件。(来源:中信建投证券) 第二,目前我们正在经历历史上一轮非常重要的科技创新周期,科技板块孕育大量投资机会,传统经济部门中受益于科技赋能的优秀公司也将脱颖而出,在中国经济结构转型升级的大浪潮中,资本市场会很繁荣。 第三,历次牛熊周期大致三至四年,前一轮牛市的周期开启的时间是2019年1月,到现在已经四年了,这就意味着或许我们已经步入了新一轮的周期,这样的高胜率阶段可能每隔三四年才有一次,反而是值得珍惜的布局机会。

不过话说回来,如何在市场波动中有效对抗负面情绪,让投资回归本源,却是一件知易行难的事情。正是因为这个原因,定投这一不惧市场波动、践行长期主义的“分批进场”策略,在震荡市才更能凸显其价值。

事实上,基金投资时常需要用时间换空间。我们需要用80%的时间来消化震荡和下跌,然后在20%的牛市时间里,挣来绝大部分的收益。

懂得这个道理的投资者并不会畏惧短期的震荡和下跌,因为他们始终坚信价值规律和投资常识,知道优秀标的在长期就应该获得与之匹配的优秀价格,便有望等来那20%的高光时刻。

客观来说,今天这碗大面,的确是把挖掘基砸得结结实实,但挖掘基选择了卧倒不动,甚至适度补了点仓。

面对市场的短期风格变化,我们更应该从企业经营发展的实质出发,寻找全年维度“大概率事件”,结合胜率和赔率在快速切换的风格之中把握全年主线的布局机会,握紧优质资产坚定持有!

今天就先说到这,祝大家投资理财顺利~

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